一、昨日市場回顧：期貨震蕩偏弱，現貨成交清淡

4月18日，國內鋼材市場整體呈現“期貨弱、現貨穩、成交淡”的運行格局。唐山遷安地區普碳方坯出廠含稅價格下調20元/噸，報3040元/噸，延續小幅回調態勢。受此影響，黑色系期貨市場延續震蕩走勢，市場情緒偏謹慎。截至收盤，鐵礦石2601合約報801.5元/噸，微漲0.06%，波動幅度有限；螺紋鋼2601合約收于3146元/噸，小幅下跌0.10%，盤中震蕩加劇，反映出多空博弈加劇。

從現貨市場來看，國內主導城市建筑鋼材價格普遍偏弱運行。據監測數據顯示，全國主要城市Φ25mm三級螺紋鋼平均價格為3305元/噸，較前一交易日微跌1元/噸，整體維持窄幅調整。其中，西南地區市場跟隨下行，云南、四川、重慶、貴州等地市場價格普遍下調10-20元/噸，反映出區域需求疲軟與外圍價格傳導的雙重壓力。

成交方面，市場交投氛圍明顯轉淡。下游終端采購計劃有所縮減，部分工地項目進度放緩，加之貿易商對后市觀望情緒濃厚，整體出貨量較前期明顯下滑。多數商家反饋，當前高價資源接受度較低，客戶多以按需補庫為主，投機性采購幾近消失，市場進入“節前清庫、謹慎拿貨”的階段性特征。

二、市場驅動因素分析：政策與供需博弈加劇

近期市場運行的核心邏輯仍圍繞“唐山限產”與“需求復蘇節奏”兩大主線展開。盡管3月下旬唐山市發布《關于報送鋼鐵行業企業限產減排措施的通知》，明確3月20日至12月31日實施30%-50%的減排比例，一度引發鋼坯價格快速沖高，甚至創下2008年以來新高，但隨著政策執行進入常態化，市場對限產實際力度的預期逐步修正。

一方面，鋼廠在高利潤驅動下挺價意愿較強，尤其在焦炭、鐵礦石等原料成本支撐下，鋼坯價格一度突破4700元/噸大關。但另一方面，環保限產直接影響高爐開工率，導致廢鋼需求萎縮，廢鋼市場價格頻繁下行，形成“鋼坯強、廢鋼弱”的分化格局。

與此同時，終端需求恢復節奏不及預期，成為壓制市場情緒的關鍵因素。盡管基建項目逐步開工，但房地產投資仍處低位，民用建筑需求釋放緩慢。加之春季多雨天氣影響施工進度，導致鋼材實際消化能力受限。市場普遍反映，3月“金三”效應未能充分顯現，“銀四”開局也略顯乏力，短期內供需矛盾仍較突出。

三、原料端動態：成本支撐猶存，但動能減弱

原料市場表現分化。鐵礦石方面，港口庫存雖有回升，但高品礦資源仍偏緊俏，尤其PB粉等主流品種溢價支撐明顯。截至最新數據，京唐港61.5%澳洲PB鐵礦粉報價1135元/噸，較前一日小幅上漲10元/噸，顯示出市場對優質資源的搶購意愿。

焦炭市場則出現松動跡象。盡管焦企利潤處于高位，開工積極性較高，但隨著鋼廠限產持續，焦炭需求邊際走弱，部分港口準一級焦炭成交價已出現松動。唐山地區準一級焦到廠價維持在2850元/噸左右，但市場觀望情緒升溫，貿易商囤貨意愿下降。

廢鋼市場持續承壓。受唐山地區限產影響，電爐鋼廠開工率偏低，廢鋼采購量減少，導致價格多頻次下調。盡管部分鋼廠仍維持正常收貨，但貿易商出貨積極性不高，市場呈現“供需兩弱”格局，短期難有明顯起色。

四、今日市場展望：西南區域以穩為主，整體或延續震蕩

綜合來看，當前鋼材市場處于政策預期與現實需求的博弈期。一方面，唐山限產政策仍在持續，對鋼坯及成品材價格形成一定支撐；另一方面，終端需求恢復緩慢，成交持續清淡，制約價格上漲空間。

從區域市場看，西南地區建筑鋼材價格預計將以穩為主。主要原因如下：

1. 價格調整空間有限：前期價格已有所回調，進一步下行空間不大，且鋼廠挺價意愿較強，出廠價維持穩定，對市場形成底部支撐；

2. 庫存壓力可控：目前西南地區主流鋼廠庫存處于中低位水平，部分規格資源偏緊，商家降價出貨意愿不強；

3. 需求存在修復預期：隨著天氣轉好及重點項目陸續推進，預計4月中下旬需求將有所回暖，市場存在“逢低補庫”可能；

4. 外圍市場影響中性：華北、華東等主流市場價格以盤整為主，未出現大幅下跌，對西南市場形成一定穩定作用。

此外，黑色系期貨市場短期仍以震蕩為主。螺紋鋼主力合約技術面承壓明顯，10日均線未能有效突破，市場缺乏明確方向指引。資金面呈現“原料端吸金、成材端失血”的格局，反映出投資者更傾向于押注成本端反彈，而非成材價格上行。

五、后市關注重點

1. 唐山限產執行力度是否加碼：若環保督查再度趨嚴，或將重啟市場對供應收縮的預期；

2. 鋼廠復產節奏與產量變化：隨著限產周期推進，部分鋼廠或通過調整工藝結構應對，影響實際減量；

3. 終端需求釋放情況：尤其關注基建投資落地速度與房地產新開工數據；

4. 原料價格走勢：鐵礦石與焦炭價格變動將直接影響鋼廠利潤與調價策略。

六、操作建議

對于貿易商而言，當前市場不確定性較高，建議采取“快進快出、控制庫存”的策略，避免盲目抄底或追高。鋼廠方面可繼續維持挺價政策，但需關注出貨節奏，防范集中出貨帶來的價格踩踏風險。

七、總結

總體來看，當前鋼材市場處于“政策托底、需求待啟”的過渡階段。盡管唐山限產帶來階段性支撐，但終端需求恢復緩慢、成交持續清淡，制約市場反彈動能。預計短期內國內建筑鋼材價格將延續高位震蕩格局，區域間分化明顯，西南市場在庫存可控與需求預期支撐下，價格大概率維持穩定。

未來走勢將更多取決于供需基本面的實質性改善。若4月下半月需求能有效放量，市場有望重拾上漲信心；反之，若成交持續低迷，價格或面臨新一輪回調壓力。